Cruthóidh Cinniúint an Dollar na Margaí Airgeadais in 2019

Tá cás an iompróidh an dollar bunaithe ar an ionchas go dtiocfaidh moill shuntasach ar fhás an oitéacáin i Meiriceá. Anuraidh, chothaigh ciorruithe cánach é. Beidh an spreagadh sin céimnithe. Tiocfaidh méadú níos deacra ar rátaí úis ón gCúlchiste Feidearálach. Is fachtóir é praghas ola níos ísle. Gortaíonn sé infheistíocht i réigiúin scealla Mheiriceá, ach is buntáiste é do thíortha allmhairithe ola san Áise agus san Eoraip. Tá stocmhargadh Mheiriceá sách daor. Is cosúil nach féidir a stór teicneolaíochta a thuilleadh. I mbeagán focal, tá tréimhse eisceachtúil do gheilleagar Mheiriceá ag teacht chun deiridh. Ba chóir an dollar talamh a chailleadh, freisin.

Ach ní hamháin go fóill. I mí na Samhna leag Mansoor Mohi-uddin ó Margaí NatWest amach trí réamhchoinníoll le haghaidh casadh cinntitheach sa dollar: "sos" ag an gcothaitheach, beart chun deireadh a chur le aighneas trádála Mheiriceá leis an tSín agus comharthaí piocadh suas sa limistéar euro. Geilleagar. Tá an chéad cheann níos lú de chonstaic anois. Thug bainisteoir an chothaithe, Jerome Powell, le fios ar an 4 Eanáir go bhféadfadh sé arduithe ar rátaí úis a chur siar. Tá cainteanna arís ar thrádáil leis an tSín. Ach tá na sonraí eacnamaíocha ón Eoraip fós lag. Seans nach n-ardóidh rátaí úis i Meiriceá i bhfad níos mó, más rud é ar chor ar bith, ach tá siad níos airde mar sin féin ná sa tSeapáin nó i limistéar an euro. Ónainn an dollar tá luach saothair fós.

Conas a d’fhéadfadh sé sin athrú? Go ginearálta, tá dhá chás ann. Ar an gcéad dul síos, tosaíonn scamaill trádála-chogaidh ag scaipeadh. Spreagann ciorruithe cánach agus beartas airgeadaíochta níos scaoilte sa tSín caiteachas san earnáil phríobháideach. Spreagann sé sin geilleagair na hÁise eile, rud a mhéadaíonn gníomhaíocht i limistéar an euro, a bhraitheann go mór ar éileamh an mhargaidh atá ag teacht chun cinn. Ardaíonn torthaí bannaí agus ionchas go n-ardóidh rátaí úis san Eoraip. Titeann siad i Meiriceá, de réir mar a thosaíonn trádálaithe ag praghasáil i gciorruithe rátaí. Téann an dollar síos i gcoinne an euro. Treisíonn Brexit bog an punt. Cuirtear caipiteal isteach sna margaí atá ag teacht chun cinn, ar thóir torthaí níos fearr. Rally stocmhargaí, go háirithe lasmuigh de Mheiriceá. Análaíonn gach duine osna faoisimh. Mothaíonn sé cosúil le 2017 arís.

Sa dara cás, cúngaíonn an bhearna idir fás otc i Meiriceá agus in áiteanna eile freisin. Ach sa chás seo, ní dhéanann sé amhlaidh ach amháin mar gheall ar moilliú i Meiriceá, seachas nuacht níos fearr in áiteanna eile. Méadaíonn an t-aighneas trádála. Ciallaíonn an neamhchinnteacht leanúnach go ndéantar ciorruithe cánach na Síne a shábháil, agus ní chaitear. Fágann laige bhreise sa tSín go dtagann meath ar mhargaí eile atá ag teacht chun cinn. Is cosúil nach bhfuil an láthair bhog i ngeilleagar limistéar an euro sealadach, ach léiriú ar éileamh lag ar onnmhairí. Díoltar sócmhainní riosca ar fud an bhoird. Titeann an dollar go mór i gcoinne an yen agus an franc na hEilvéise, boltholes gnáth le haghaidh an scaoll. Fanann an euro lag. Tá ardú ar phraghas an óir mar thoradh ar ghanntanas airgeadraí cuain shábháilte.

Braitheann cé chomh gar agus a chloíonn an réaltacht le ceann amháin nó eile de na cásanna seo go mór ar cad a tharlaíonn sa tSín. Chuirfeadh margadh trádála le Meiriceá le hairgeadraí margaidh atá ag teacht chun cinn in aghaidh an dollar, mar a dhéanfadh spreagadh fioscach éifeachtach. Braitheann an cosán a thógann an dollar in aghaidh airgeadraí tíortha saibhre ar an moilliú i Meiriceá, a deir Kit Juckes ó Société Générale, banc Francach. Má tá sé go tobann, titeann an dollar in aghaidh an yen. Más de réir a chéile é, titeann sé in aghaidh an euro.

Beidh conas a thiteann an dollar a mhúnlú ag imeachtaí agus ina dhiaidh sin iad a mhúnlú. Tugann straitéiseoirí ag JP Morgan comhairle d’infheisteoirí atá fainiciúil faoi dhíol as sócmhainní riosca, árachas áirithe a fháil tríd an yen, franc na hEilvéise agus ór a cheannach – na sócmhainní ar dócha go n-ardóidh siad dá n-éireoidh rudaí garbh. Más é titim atá fágtha, tá sé tábhachtach go bhfuil rud éigin agat chun é a mhaolú.